一、宏觀經濟

1、國家主席習近平在進博會發(fā)表講話：各國走向開放、走向合作的大勢沒有改變。我們構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。這絕不是封閉的國內循環(huán)，而是更加開放的國內國際雙循環(huán)，不僅是中國自身發(fā)展需要，而且將更好造福各國人民。中國有14億人口，中等收入群體超過4億，是全球最具潛力的大市場。預計未來10年累計商品進口額有望超過22萬億美元。

2、國務院總理李克強：面對疫情和世界經濟衰退沖擊，我們多措并舉做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?，堅持不搞大水漫灌，精準施策，特別是實施紓困政策和財政資金直達機制，注重激發(fā)市場主體活力，突出保就業(yè)保民生保市場主體這前三保，前三季度經濟實現(xiàn)正增長，穩(wěn)住了經濟基本盤。要把握好政策的有效性和可持續(xù)性，努力實現(xiàn)全年正增長，并為今后發(fā)展打下堅實基礎。

3、國常會：在預算安排上優(yōu)先保障民生支出，對國家出臺的統(tǒng)一民生政策做到應保盡保；完善民生領域制度，建立民生資金直達的長效機制，確保資金精準直達受益對象；增強惠民政策獲得感和可持續(xù)性，嚴禁實施超出規(guī)劃和財力的項目。此外，要把愛國衛(wèi)生運動與冬季疫情防控、流感等其他流行病防治結合起來。加強公共衛(wèi)生設施和垃圾、污水等處理設施建設，嚴厲打擊亂排污。

4、國務院辦公廳：印發(fā)《關于推進對外貿易創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》。堅定維護以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制，積極商簽更多高標準自貿協(xié)定和區(qū)域貿易協(xié)定。優(yōu)化國內區(qū)域布局，提高東部地區(qū)貿易質量，提升中西部地區(qū)貿易占比，擴大東北地區(qū)對外開放。培育具有全球競爭力的龍頭企業(yè)，增強中小企業(yè)貿易競爭力。促進跨境電商等新業(yè)態(tài)發(fā)展，推進市場采購貿易方式試點建設。積極推進二手車出口，加快貿易數(shù)字化發(fā)展。

二、金融市場

央行副行長劉國強：貨幣政策要有確定性，主要是三個方面，首先是量上要有一定的數(shù)量，不能太多溢出來；其次，資金價格總體呈下降趨勢，要有確定性的預期；最后，資金要去實體經濟，不要去玩“錢生錢”的游戲。讓這三個確定性應對高度不確定性，效果是好的。此外，政策調整要基于對經濟狀況的準確評估，不能倉促、不能弱化金融服務實體經濟的效果，要把實體經濟服務好。也不能出現(xiàn)“政策懸崖”，政策突然中斷可能會讓很多方面適應不了，調整政策要評估和考慮這些因素。下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，根據(jù)形勢變化和市場需求及時調節(jié)政策力度、節(jié)奏和重點，一方面特殊時期出臺的政策將適時適度調整，另一方面對于需要長期支持的領域進一步加大政策支持力度。央行將搞好跨周期政策設計，創(chuàng)新和完善結構性貨幣政策工具體系，精準設計激勵相容機制，持續(xù)增加小微企業(yè)首貸、信用貸、無還本續(xù)貸。

三、地產聚焦

1、中證報稱，10月，全國土地市場成交量明顯下滑，成交單價連續(xù)5個月下降，溢價率創(chuàng)7個月以來新低。這是由于熱點城市優(yōu)質地塊供應減少和“三條紅線”融資規(guī)則試點的實施。此外，土地流拍現(xiàn)象增多，10月流拍率超過10%。專家表示，四季度是推地傳統(tǒng)高峰期，但當前資金環(huán)境偏緊，房企拿地積極性降低。

2、中國恒大于2020年11月8日決議終止與深深房的重組計劃。恒大此前為推進重組，先后引入了共計1300億戰(zhàn)投。目前1300億戰(zhàn)投中，863億戰(zhàn)投已簽訂補充協(xié)議，同意不要求進行回購并繼續(xù)持有恒大地產權益；357億戰(zhàn)投已商談完畢，即將簽訂補充協(xié)議；50億戰(zhàn)投由于涉及其自身大股東的資產重組，正在商談；剩余30億戰(zhàn)投的本金恒大集團已支付，即將回購。

四、政府債務

財政部發(fā)布《進一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》，要求各地不斷完善地方債發(fā)行機制，提升發(fā)行市場化水平;科學設計地方債發(fā)行計劃，維護債券市場平穩(wěn)運行;優(yōu)化地方債期限結構，合理控制籌資成本;加強地方債發(fā)行項目評估，嚴防償付風險;完善地方債信息披露和信用評級，促進形成市場化融資約束機制;規(guī)范承銷團組建和管理工作，合理匹配權利義務。一是地方財政部門、地方債承銷團成員、信用評級機構等第三方專業(yè)機構強化市場化意識，按照市場化、規(guī)范化原則做好地方債發(fā)行工作，積極推動地方債市場發(fā)展。二是地方財政部門合理選擇發(fā)行時間窗口，適度均衡發(fā)債節(jié)奏，既要保障項目建設需要，又要避免債券資金長期滯留國庫。三是地方財政部門嚴格專項債券項目合規(guī)性審核和風險把控，加強對擬發(fā)債項目的評估，切實保障項目質量，嚴格落實收支平衡有關要求。

五、研報精粹

1、開源證券稱，信用修復最快階段已過去，年底前后或逐步進入信用“收縮”通道。受杠桿行為減弱、非標收縮和地產調控等影響，2021年社融和M2增速或雙雙在10%左右。第一，“后疫情”時代，政府杠桿行為對信用派生的拉動，可能趨于減弱；第二，隨著資管新規(guī)過渡期臨近到期，非標融資或加速收縮，進而拖累社融；第三，地產調控收緊、部分城市銷售回歸常態(tài)，對地產融資影響或逐步顯現(xiàn)。

2、招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，“十四五”時期重點發(fā)展的12個領域，依次包括科技創(chuàng)新、現(xiàn)代產業(yè)體系、新發(fā)展格局、市場經濟體制與宏觀經濟治理、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調與城鎮(zhèn)化、文化事業(yè)、綠色發(fā)展、高水平對外開放、民生、安全、國防共12個方面，這12項任務形成了一個三層次的架構。第一層次是科技創(chuàng)新，這是“十四五”時期的第一動力；第二層次是宏觀政策，包括供給側發(fā)展現(xiàn)代產業(yè)體系，需求側加快構建以國內大循環(huán)為主體，國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，以及經濟體制改革的根本問題——政府與市場的關系；第三層次是結構政策，包括鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調發(fā)展與新型城鎮(zhèn)化、文化軟實力、綠色發(fā)展、高水平對外開放、民生與應對老齡化、國家安全、國防和軍隊現(xiàn)代化。